Les produits dérivés

Le produit dérivé est un instrument financier à terme se rapportant à un actif sous-jacent dont il est dérivé. Trois grandes catégories de produits dérivés sont autorisées : les contrats à terme, les contrats d'échanges et les contrats d'option.

Les produits dérivés sont des instruments financiers à terme définis selon l'article L 211-1 du Code monétaire et financier. Ces produits sont dits dérivés puisqu'ils se rapportent à un actif sous-jacent dont ils sont dérivés.

Trois grandes catégories de produits sont sur le marché :

• les contrats à terme (aussi appelés « futures ») : ces produits sont des contrats d'achat ou de vente d'un actif à une échéance. Ils sont à prix fixé. Selon les cas, ces contrats à terme peuvent être passés soit sur des actifs monétaires et financiers qui peuvent être des effets, des valeurs mobilières, ou bien encore des indices ou des devises ou soit sur des marchandises (contrats de vente de pétrole par exemple).
  
• les contrats d'échange (aussi appelés « swaps ») : ces produits sont des contrats d'échange d'actifs ou de flux financiers. Ils portent notamment sur l'échange de devises ou sur des taux.
  
• les contrats d'option : ces produits sont des contrats sur lesquels un acheteur paie une prime pour s'assurer la possibilité d'acheter ou de vendre (option de vente et/ou d'achat) un certain nombre d'instruments financiers soit à un prix et une date fixés d'avance soit pendant une période donnée.

Des placements complexes

Les produits dérivés sont des produits financiers complexes dont la valeur fluctue en fonction de l'évolution du taux ou du prix d'un produit sous-jacent. Généralement le placement net initial est inexistant ou presque. Le contrat est passé entre deux parties. Il fixe les modalités d'échange, d'achat ou de vente des flux financiers futurs utilisés afin de couvrir les contractants contre le risque financier des fluctuations de taux, de change, des cours de matières premières... L'actif est dit sous-jacent puisque dans la plupart des cas il n'existe pas encore ou dépend de facteurs ou d'événements à venir (indice boursier, action cotée en bourse, taux de change, flux d'intérêts sur des prêts à venir...). Comme on le voit, l'aspect insaisissable et imaginatif de ce genre de produits est infini ! Certains sont basés sur des produits fermes (contrats forwards, contrats futures, swaps) d'autres sur des produits optionnels (options, warrants...).

Une aubaine pour les spéculateurs

Si les produits dérivés à l'origine étaient des instruments financiers particulièrement adaptés pour engager les entreprises à acheter des produits futurs à un prix convenu (blé, riz, pétrole...), au fil des années, les produits fermes comme les Forwards ou les Futures ont été largement détournés de leurs intérêts premiers. Du coup, les produits dérivés connaissent depuis quelques années un véritable engouement sur l'ensemble des places boursières. Sachant que ce genre de produits reposent essentiellement sur des options d'achat / vente ou de financement et non sur des biens réels, la mobilisation de capitaux réels est inutile. Cette notion de produits virtuels a ouvert la porte à de nombreuses actions de spéculation qui ont été notamment à l'origine de scandales retentissants ces dernières années.

Le saviez-vous ?

La crise des Subprime qui a ébranlé sur ses bases la plupart des places boursières en 2007 est due en grande partie à la spéculation sur les dérivés de crédit qui ont fait leur apparition dans les années 1990.

Article rédigé par Dominique A.C. pour Bloc.com - Publié le 24/09/2008